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时间:2020年04月09日 18:26

必赢疫情伤害家族生意但这还不是特朗普心头大患

近年来全球杠杆贷款市场发展迅猛,相关资产证券化产品也得到快速发展(CLO)。杠杆贷款是一种向高杠杆(非投资级)公司发放的高风险贷款,但其较高收益债有优先和担保两大缓冲垫。CLO是一种以杠杆贷款为底层资产的结构化融资工具,属于CDO的一种。低利率环境下,杠杆贷款市场发展迅猛,目前已取代高收益债券成为主要的投机级市场。根据英国央行最新金融稳定报告的估计,全球杠杆贷款存量已达到3.2万亿美元的历史最高水平,目前约占发达经济体对非金融企业信贷总额的11%。其中约四分之一杠杆贷款以CLO形式被持有的,全球CLO总量约为0.87万亿美元。全球性银行持有逾三分之一的未偿CLO,特别是美国和日本的银行。剩下的三分之二由非银机构持有,其中大头是保险公司和各类投资基金,它们通常持有风险较高的部分。而根据美联储最新的金融稳定报告,截止2018年底,美国杠杆贷款余额约为1.15万亿美元(约占GDP的5.5%),CLO持有量大约是6169亿美元(约占GDP的3%)。


灌夫为人刚直使酒,不好面谀。贵戚诸有势在己之右,不欲加礼,必陵之;诸士在己之左,愈贫贱,尤益敬,与钧。稠人广众,荐宠下辈。士亦以此多之。


近期个别小盘转债出现爆炒现象,这种狂欢可能引发未来转债交易机制的变化。股市方面,上周股市出现补跌,近期业绩下调担忧加大,但后续下行空间可能有限,高波动特征或将延续。在内外需均存在压力的大环境下,行业龙头、现金流充裕并稳定开始成为重要的择股标准。转债方面,我们建议继续重视板块错杀及相对确定的结构性机会,积极兑现爆炒品种并锁定“意外”收益。行业配置上,则继续关注基建等政策受益板块,同时依托行业逻辑、公司基本面自下而上挖掘机会、抢占存在业绩预期差的品种。同时,保持对待上市优质新券的关注。


光通信:重点推荐:中际旭创(300308)(全球数通光模块龙头,5G重要突破)、新易盛(300502)(数通光模块黑马)、天孚通信(300394)(上游器件龙头)、光迅科技(全产业链龙头,高端芯片有望自主化)、太辰光(300570)、剑桥科技(603083)、博创科技(300548)等。


2020年东京奥运会原定将于7月24日举行,但因新冠肺炎疫情在全球范围内持续扩散,奥运会能否如期举行引发各方关注。国际奥委会22日就东京奥运会如期举办面临困难一事进行召开临时理事会,就包括延期举办等方案进行讨论。

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